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Point sur Lafarge et Casino après les résultats trimestriels

LAFARGE : PEU ENTHOUSIASMANT

A la lecture de ces chiffres, qui font ressortir une performance semestrielle en net repli (bénéfice -34%) alors que les ventes sont en légère hausse de 3% – l'entreprise souffre de l'effet de change, mais aussi de l'inflation, ce qui n'étonnera pas les lecteurs du site qui savent très bien que celle-ci, minimisée par les dirigeants politiques comme toujours lorsque la situation est dégradée, couvent depuis un moment – les matières premières pèsent donc sur les coûts, donc sur les marges – la société vise 200 millions d'euros d'économies cette année, encore un coup qui se répercutera sur les chiffres du chômage en Europe de l'ouest ou aux etats-Unis, car, comme chacun le sait, les économies passe d'abord par l'optimisation des unités de production, et l'évolution des ventes vers les zones de croissance émergentes (comme pour toutes les multinationales, c'est le mouvement de fond en cours depuis une bonne dizaine d'années).

Le contexte économique général et le secteur dans lequel évolue Lafarge, très sensible à la crise, avec en plus un bilan qui fait ressortir un lourd endettement, je ne m'y risquerai que sur le prix historique des 35E, à confirmer si on y tombait dans le courant de l'année.

Points positifs : numéro un mondial qui recentre ses activités (vente du "plâtre", le "ciment" est le coeur de métier), demande mondiale encore prévue en croissance pour 2011 (2 à 5%, c'est peu, quand même).

CASINO : UNE VALEUR SOLIDE DANS LE SECTEUR DEFENSIF

Visitez le site de l'entreprise ICI

Un magnifique développement en zones émergentes et à l'international (+15% sur le second trimestre), une marge en baisse raisonnable (-14%) sur le semestre comparé à des ventes en hausse de 5.6% – belle résistance en France et un programme de cessions bien organisé (1 milliards cette année), car de l'autre côté, l'entreprise pose ses pions (par exemple en Thaïlande, avec la réussite de l'intégration des magasins rachetés à Carrefour – l'enseigne thaïlandaise de Casino affiche une croissance de plus de 59% !

Un plan d'investissement de moyen terme sera mis en place si le titre retrouvait un cours de 60.50E maximum pour un premier achat.

Conclusion : je préfère nettement casino dans le cadre d'un portefeuille de type "protection du capital", Lafarge étant un outsider qu'il faudrait réserver pour une période de krach boursier.

Prochain RDV vers 14h00, occupé ailleurs et marché sans panique ce matin, je reste en veille au cas où (je publierai un article si on cassait 3670 avec deux ordres d'achat programmés au PEA – vente prioritaire pour les traders, invalidation au dessus de 3725 au plus près, au dessus des 3755 au plus large – acheteurs, sous 3670 au plus large, les carottes seraient cuites.