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01.01.2012 – 9h15

Récapitulatif de mes avis sur 42 valeurs cotées à Paris

Je reprends ci-après le tableau de l’an dernier (voir CET ARTICLE), afin de donner mon avis fondamental rapide sur chaque valeur composant l’indice + CASINO et SUEZ ENVT.

Première remarque : avec le rebond du CAC40 en 2012, les PER ont fortement augmenté pour la plupart des entreprises, sauf pour France Telecom ou EDF, valeurs dont je me tiens encore à l’écart en 2013 (à noter également, même s’il ne fait plus partie de la liste, qu’Alcatel a perdu 17% cette année, j’étais également à l’écart). On a donc pu éviter les grosses gamelles 2012, sauf pour Peugeot et Carrefour, qui ont été vendus avec des pertes au PEA, mais largement compensées par la performance réalisée par ailleurs.

Seconde remarque : pour les investisseurs cherchant des prix bas et un rendement attractif, il semble opportun d’attendre, car les valorisations de la plupart des entreprises me semblent élevées comparé aux prévisions économiques pour 2013. Je vois un goulot d’étranglement vers les actifs de qualité, et une désertion sur les dossiers plus risqués : on se retrouve donc, comme dans la société civile, avec une disparition progressive de la « classe moyenne ». Attention donc, à ne pas tomber dans le piège potentiel classique qui consiste à acheter une fin de mouvement haussier.

Ce tableau récapitulatif pourra vous donner quelques repères pour vos choix d’investissements en 2013. Il vous indique quelques informations de base sur les titres cotés au CAC40 + Casino et Suez Environnement, parmi lesquels :

1/ Le montant du dividende estimé en 2012 rapporté au cours de bourse de la fin 2011 : au dessus ou en dessous de mon objectif en tant qu’investisseur de moyen long terme, soit 4% par an.

2/ Le PER (Price Earning Ratio) qui mesure la valorisation d’une entreprise en multiple de son résultat net – et en dessous la performance boursière de 2012.

3/ Mes fourchettes personnelles, ou mes prix maximum d’achat.

4/ Mon avis sur chaque titre (« neutre » = je ne connais pas assez le titre pour me prononcer).

5/ La qualification de l’activité de l’entreprise – cyclique, défensive, TMT (Technologies Medias Telecom).

6/ Mon échelle de risque personnelle pour chacune des valeurs : par risque, il faut entendre « de perdre de la valeur boursière à terme » et non pas « de faire faillite ». L’investisseur qui souhaite avoir une valorisation peu volatile de ses investissements choisira plutôt des valeurs dont le risque est inférieur à 5.

En bleu, les valeurs de base du PEA au 31.12.2012 – en gras soulignées, les entreprises appartenant au compte (mais qui ne sont pas des valeurs de base), et en gras, celles qui m’intéresseront dans le cadre d’une éventuelle diversification sur support lors d’une correction du marché – en rouge, les titres auxquels je ne toucherai pas en 2013 (sauf vague d’augmentations de capital).

Concernant la gestion du PEA, Accor et Vinci devraient sortir provisoirement de la sélection, les cours actuels semblant valoriser très correctement ces deux entreprises.

On se retrouve dans la journée pour une image du PEA et quelques ordres programmés pour ce mois de janvier qui semble s’annoncer haussier si l’on en croit le nouveau bon réalisé en soirée par les indices (CAC40 3685 CFD, DOW 13104 en clôture annuelle 2013).

Je reviendrai aussi avant ce soir pour la préparation de la première séance de l’An de Grâce 2013.