22h20

Le CAC40 a terminé la semaine à 4189.89 points, tout près de la zone PPh* valide la semaine prochaine (4195) : la performance hebdomadaire de l’indice ressort en baisse de 1.02%, tandis que le DOW cote 17555 points vers 20h51, moment où j’écris ces ligne, ce qui donne un résultat inverse à celui du CAC sur ces cinq dernières séances, en hausse de 0.94%. Le différentiel est donc de d’environ 2% sur 5 séances à un peu plus d’une heure de la clôture aux USA, et d’environ 7% sur les dernières 70 séances !

* Pour celles et ceux qui ne connaissent pas l’indicateur-prix point-pivot, cliquez ICI

La tendance de fond est maintenue haussière (PPm 4150 sous les prix, DOW très haussier) avec une période novembre-décembre qui pourrait être favorable (habillage des bilans de fin d’année). Mais il faudra devenir de plus en plus méfiant au fil des mois, surtout si rien ne change au niveau de la politique de gestion de la zone-euro, catastrophique.

Cette différence de performance entre DOW et CAC provient évidemment du niveau de croissance entre les deux zones (2.5 à 4% d’un côté, quasiment zéro de l’autre), reflétée par la santé des grandes banques : celles, malades, de la zone-euro affichant des leviers d’endettement sur fonds propres réels supersoniques (j’y reviendrai dans mon article de préparation de la semaine demain matin) ne leur permettant plus de soutenir l’économie, alors que leurs homologues américaines sont très proches des ratios conseillés par A.Grennspan en son temps (« leverage » de 10, ce qui veut dire que les engagements en cours se montent à 10 fois les fonds propres). A titre d’exemple, la Société Générale affiche (non officiel) un levier d’environ 32 (!!!) contre 12 pour Goldman Sachs : d’un côté, le secteur a été épuré avec 1700 faillites de banques entre 2007 et 2012 dont la fameuse des frères Lehman qui affichait à l’époque un levier de 37 ; de l’autre, on a refusé de prendre ses responsabilités (excepté Dexia et quelques banques de seconde zone). Logiquement, la situation a continué à se dégrader avec les résultats que l’on sait en termes de croissance et d’emploi.

Le capitalisme, pour survivre (tant qu’il y aura du carburant, au sens propre et au sens figuré), doit prendre ses pertes quand il se loupe (le cycle crises-croissance que l’on connaît depuis plus d’un siècle), afin que les entreprises survivantes puissent rebondir. L’Europe a refusé cette règle d’or et est logiquement en train de se casser la figure. Pour nous achever, les USA n’ont qu’à remonter leur taux d’intérêts, ce qui pourrait se produire à partir de 2015, attention !

Heureusement que la bourse de Paris comporte de nombreuses entreprises possédant de bons fondamentaux et travaillant dans le monde entier, sinon, le CAC40 vaudrait moins de 2500 points aujourd’hui.

Conclusion : un investisseur sérieux reste à l’écart du secteur bancaire, évite toutes les sociétés endettées à faible marge opérationnelle, privilégie les entreprises qui se développent hors d’Europe (USA, Asie-pacifique), et se prépare pour l’an prochain, 2016 ou 2017, à une « super-correction » sur fonds de recapitalisation du système bancaire européen. En outre, les secteurs défensifs de la distribution par exemple, celui de l’énergie, des médias et des services informatiques, doivent être préférés à ceux des industries cycliques ou de l’immobilier.

Ainsi, j’ai choisi des valeurs qui cumulent tous ces critères positifs, par exemple : Total (bénéfice récurrent, énergie, dividende de 5%), Air Liquide (excellente gestion, leader mondial, rendement), Heurtey Petrochem (pas de dette, énergie), Delhaize (65% des ventes aux USA, distribution), Casino (plus de 50% des ventes hors d’Europe, distribution, dividende de 4%) etc.

En outre, en incluant le portefeuille Club NT, je suis très diversifié (23 valeurs différentes) et dispose de deux-tiers de cash (14% d’exposition au PEA et 20% au portefeuille Club NT), ce qui sera très utile lorsque nous aurons droit à une méga-correction.

Concernant la gestion à court terme, je revendrai les derniers achats effectués sur Technip, Air Liquide et Delhaize si jamais le marché parisien devait retomber sous 4110 points en clôture d’une séance (voire sous 4150, je déciderai au dernier moment).

Aucun ordre programmé sur Novembre en dehors d’une vente limitée sur Air Liquide (99.35 euros) et un achat limité sur Total (38.50 euros) – voir le programme des ordres publié fin octobre.

22h05 : le Boss termine à 17573.93 (+0.11%), c’est un nouveau record historique en clôture, j’y reviendrai demain. Le CAC CFD cote pour sa part pile sur le PPh des 4195 points : l’avantage demeure acheteur jusqu’à nouvel avis …

Image du PEA au vendredi 7 novembre 2014 en clôture (CAC 4189.89 points)

Performance du CAC40 en 2010 : – 3.34%

Performance du CAC40 en 2011 : -16.95%

Performance du CAC40 en 2012 : +15.23%

Performance du CAC40 en 2013 : +17.99%

Performance du CAC40 en 2014 : -2.47%

PEA depuis le 1er janvier 2010 : +36.59%(CAC +6.45%)

Performance relative : (136.59/106.45) +28.31%

PEA partie 1 au 7.11.2014 en clôture

PEA partie 2 au 7.11.2014 en clôture

Carrefour, GDF-Suez, Peugeot, Vinci, Veolia, Suez Envt : pas de retour prévu dans le portefeuille jusqu’à nouvel avis.

Nota : la performance de ce compte n’est jamais descendue dans le rouge, y compris en 2011 – les archives depuis 2010 sont toutes conservées, n’hésitez pas à les consulter !

Prur (prix de revient unitaire réel) : prix d’achat augmenté du courtage et diminué des dividendes détachés + éventuellement des allers-retours court terme effectués – les dividendes ne sont pas réinvestis mais mis en réserve – cette méthode permet à l’investisseur moyen terme de connaître précisément où en est son retour sur investissement – selon le rythme de ses arbitrages ou allers-retours, l’investisseur aura, à un moment donné, un prix de revient réel à zéro (sauf faillite de l’entreprise) : alors, il sera titulaire d’un revenu réel régulier, une sorte de retraite – toujours intéressant pour l’avenir sombre sur ce plan, inéluctable.

Les titres éventuellement entre parenthèses, matérialisent le bénéfice réalisé (en réserve), la valeur n’étant plus en portefeuille, dans l’attente d’une nouvelle entrée en fonction des opportunités, à laquelle sera retranchée l’avance prise lors des opérations soldées, pour obtenir le prur.

Prochain RDV demain pour préparer la semaine prochaine et la séance de lundi.

HISTORIQUE 2010 (courtage inclus 0.3588% par ordre, sauf intraday retour gratuit)/2011 (courtage inclus 0.10% par ordre)/2012/2013/2014

(1) Solde au 31.12.2009 : TOTAL (poids 10%) prur : 37.64E

(2) En portefeuille

(3) Acompte sur dividende 0.67E inclus (détaché le 5 mai 2010)

(4) Dividende 1.40E inclus (détaché le 6 mai 2010)

(5) Dividende 2.24E inclus, détaché au matin du jour de la vente

(6) Acompte sur dividende de 1.14E en 2010, (détaché le 27 mai 2010)

(7) Vente du 1/15^ème actions gratuites détachées le 29 mai 2010 inclus (soit 6.66% d’incidence sur le prix de revient0

(8) Changement de broker, le courtage passe à 0.10% TTC par ordre- renseignements : Michel Delobel au 09.70.40.80.62

(9) Dividendes 1.60^E inclus (détachés le 29 avril 2011, le 30 avril 2012, le 25 avril 2013)

(10) Solde du dividende 0.67E (détaché le 4 mai 2011) et acompte sur dividende 0.83E (détaché le 10.11.2011)

(11) Dividende 1.14E inclus, détaché le 23 mai 2011

(12) Acompte trimestriel sur dividende 2011 de 0.57E inclus

(13) Dividende 1.00E détaché le 4.05.2012 et le 14.05.2013 inclus

(14) Dividende 1.30E détaché le 8.05.2012 inclus

(15) Dividende 2.50E détaché le 10.05.2012 inclus, et une action gratuite pour 10 détenues le 31/05/2012 – dividende 2.50E détaché le 16.05.2013 – dividende 2.55 détaché le 16.05.2014 inclus – 1 action gratuite toutes les 10 (juin 2014) inclus

(16) Dividende 2.10E détaché le 18.05.2012 inclus

(17) Dividendes 3.00E détachés les 21.05.2012 et 24.04.2013, et 3.12E détachés le 09.05.2014 inclus

(18) Dividende 1.22E détaché le 21.05.2012 et l’acompte de 0.55^E détaché le 12.11.2012 inclus

(19) Acomptes sur dividende 0.14E détachés le 22.05.2012 et le 10.09.2012 inclus

(20) Dividende 1.30E détaché le 05.06.2012 inclus

(21) Dividende 0.37E détaché le 05.06.2012 inclus

(22) Dividende 1.15E détaché le 11.06.2012 inclus

(23) Soldes dividende 0.57E détachés le 18.06.2012, le 24.09.2012, et 0.59E le 17.12.2012 inclus

(24) Dividende 0.52E détaché le 27.06.2012 inclus

(25) Nouvelle Taxe sur les Transactions Financières incluse – 0.20% sur les achats uniquement – les frais s’élèvent donc à 0.30% à l’achat et 0.10% à la vente – rappel : tous les prix du tableau sont exprimés « nets de courtage » et donc aussi de « TTF ».

(26) Acompte sur dividende 0.55E détaché le 12.11.2012 inclus

(27) Acomptes sur dividende 0.59E détaché le 17.12.2012, le 18.03.2013, le 24.06.2013, le 24.09.2013 et le 16.12.2013 inclus, 0.61^E détaché le 02.06.2014, le 23.09.2014 inclus

(28) Dividende 1.60E détaché le 30.04.2013 inclus

(29) Dividende 0.55E détaché le 30.04.2013 inclus

(30) Dividende 1.00E détaché le 14.05.2013 inclus

(31) Dividende 2.50E détaché le 16.05.2013 inclus

(32) Solde sur dividende 0.59E détaché le 24.06.2013

(33) Dividende 0.22E détaché le 05.05.2014 inclus

(34) Dividende 0.25E détaché le 12.05.2014 inclus

(35) Dividende 1.39E détaché le 19.05.2014 inclus

(36) Dividende 0.85E détaché le 19.05.2014 inclus

(37) Dividende 1.20E détaché le 03.06.2014 inclus

(38) Dividende 0.75E détaché le 03.06.2014 inclus

(39) Dividende 1.17E net détaché le 03.06.2014 inclus

(40) Dividende 1.00E net détaché le 20.06.2014 inclus

(41) Dividende 1.00E net détaché le 25.06.2014 inclus

(42) Dividende 1.49E net détaché le 01.07.2014 inclus