Puycelsi, le jeudi 29 septembre 2016

8h10

ANALYSE FONDAMENTALE RAPIDE DU TITRE TOTAL

Plus de 150 milliards d’euros de ventes annuelles pour ce géant du pétrole, mais une marge opérationnelle en repli depuis cinq ans – à moins de 3% du chiffre d’affaires en 2015, on atteint une certaine limite, avec une capacité de rebond important lorsque le cours du baril rejoindra 60$ et plus – sauf poursuite de la baisse de la rentabilité opérationnelle, le groupe TOTAL me semble un investissement judicieux, certes classique dans la catégorie « long terme avec rendement » : 5% de dividende par an, une valorisation attractive à moins de 15 fois le résultat net, et une prime au leader, avec un jour, pourquoi pas, un mouvement sur le capital – à mon sens, à horizon long terme, on peut viser entre 50 et 60 euros, se nourrir du dividende en attendant, et renforcer la position sur toute correction sous les 40 euros (en prenant soin de ne jamais dépasser un global de 5% de son capital sur une même valeur, et en contrôlant la marge opérationnelle qui ressortira en 2016 – inférieure à 2.5% du chiffre d’affaires, il faudra acheter plus près de 35 que de 40 euros …).

Prochain RDV avant ouverture américaine.