Le Boss à visage découvert : le fossoyeur de votre portefeuille

12H45

TENDANCES ET OPTIONS POUR LA SEMAINE du 18 au 22 juillet 2011

Le samedi 16 juillet 2011 : entreprises US au banc des résultats, immobilier, indicateur de juillet (Philly Fed) et confiance du consommateur américain (enfin, de ce qu'il en reste)

PREAMBULE : LA SITUATION EST PERILLEUSE, RIEN DE NOUVEAU

La situation du moment est décrite dans ces articles tirés du blog de Paul Jorion, lisez la vérité de ce qui est en train de se passer et n'écoutez pas les médias "autorisés" : le premier, le second, et le troisième.

LES "TESTS DE RESISTANCE" DU SYSTEME BANCAIRE EUROPEEN : LA MASCARADE

Rappel du contexte : l'an dernier, après le choc irlandais (des banques ayant passé les "tests version 1" étaient renflouées, en faillite —> Irish Bank pour la plus connue), "ils" nous avaient promis des tests sérieux en février de cette année – de reports en reports, "ils" ont finalement eu besoin de cinq mois pour s'entendre et trouver des règles susceptibles de cacher le massacre (latent par le jeu des provisions et des valorisations fantaisistes de certains actifs dans les bilans, qui ne "vaudront plus jamais rien" et dont on nous dit qu'on en mesure le risque – pour moi, le risque de ces produits est de 100% ou + l'infini comme vous voulez —> des produits hyper-toxiques morts-nés, ce serait comme si vous valorisiez, par exemple, la ligne de France Telecom acquise à 25E au prix de 20E car vous estimez qu'elle va rebondir dans une période future – en bref, ils font ce qui les arrangent).
"Ils" espèrent que tout ce qu' "ils" vont nous piquer directement sur les marchés, et indirectement fiscalement (par les Etats, leurs obligés qui appliquent l'austérité au quart de tour, comme l'Italie cette semaine) va suffire à renflouer suffisamment leurs pertes avant que les déséquilibres sociaux et financiers ne fassent exploser "leur système" d'enrichissement où le risque n'existait plus (pour eux seuls bien-sûr) – comme les réunions d'urgence ou de sauvetage, voir celle prévue hier et annulée l'avant-veille car rien n'est prêt, l'incompétence règne dans l'urgence tandis qu'on les entend se congratuler des résultats obtenus ce soir et casser les agences de notation car c'est leur métier : "blablater" et reporter la faute sur les autres, comme une vulgaire mégère au foyer, comme tout le monde en fait – qu'on ait fait l'ENA ou que l'on est aucun diplôme, on a tous le point commun du "c'est pas moi c'est l'autre".
A mon sens, c'est la panique et il n'y pas de quoi rire, on va payer un maximum, que la bourse monte à 5000 ou qu'elle krache à 2500, il va falloir vous habituer à être ponctionnés dans les grandes largeurs à partir de juin 2012, au plus tard. Je vous avais largement prévenus, cela fait trois ans que j'évoque ce sujet, nous y sommes. Cette crise n'est pas une petite bulle internet de rien du tout, c'est une crise majeure qui couve depuis les années 80 et la course folle à l'endettement, toujours l'endettement, pour résoudre les problèmes … un idéal : "qui n'a pas de crédit est un con" – à un moment donné, comme l'écrivait si bien La Fontaine, les grenouilles qui se la pètaient trop, explosent un jour, au sens propre du terme …

Résumé des résultats de ces tests version bidon numéro 2, cliquez ICI

Si les agences dégradent c'est qu'il y a une raison : savez-vous que les contrats CDS (Crédit Default Swap), pour la plupart, s'exercent si on constate un "événement de crédit" chez l'Emetteur de la dette concernée —> en gros, si on restructure la dette grecque, les assurances ou établissements financiers qui ont émis des CDS vont être obligés de payer des primes aux acheteurs de ces produits, des milliards … vous imaginez la suite ?

LA POLITIQUE MONETAIRE EXPANSIONNISTE DE LA FED EN PANNE POUR CAUSE D'INFLATION

Lisez cet article et comprenez pourquoi Bernanke ne peut pas faire de QE3 pour le moment —> comme je vous l'avais expliqué dès la mise-en-place du QE1 en 2008, les politiques expansionnistes créent mécaniquement de l'inflation (quand la baisse des taux arrive jusqu'au zéro et que rien ne s'améliore, on augmente la masse de monnaie en espérant que cela relance l'activité, si ce n'est pas le cas, l'effet pervers de l'inflation prend le dessus sur la reprise économique créée). En gros, les huiles américaines prient pour que le -0.2% enregistré sur l'indice des prix en juin ne repasse pas au dessus du zéro dans les mois qui viennent : en effet, la hausse des prix sur un an reste à +3.6% ce qui fait hésiter l'imprimeur à imprimer. Il se passe exactement ce que je prévoyais, sur la base de cours d'économie classique datant de mes études, dans les années 80 – malgré tout ce qu'on vous raconte, les bases de l'économie ne changent pas : à mon sens, la croissance va rester molle en 2011 et l'inflation ne va pas se casser la figure par miracle, sur juillet, les prix de l'énergie remonte avec l'or, le dollar chute et les actions cotées en cette monnaie de singe se maintiennent artificiellement. 

PREMIERS CHIFFRES DE L'ACTIVITE US EN JUILLET DANS LA REGION DE NEW-YORK

-3.8 et un indicateur en récession depuis deux mois, on peut dire que ça reprend grave en ce début de second semestre !

PEA : IMAGE RAPIDE

Performance du CAC40 en 2010 : -3.34%

Performance du CAC40 en 2011 : -2.06%

PEA depuis le 1er janvier 2010 : +5.78% (CAC -5.33%) 

 Prur (prix de revient unitaire réel) : prix d’achat augmenté du courtage et diminué des dividendes détachés + éventuellement des allers-retours court terme effectués – les dividendes ne sont pas réinvestis mais mis en réserve – cette méthode permet à l’investisseur moyen terme de connaître précisément où en est son retour sur investissement – selon le rythme de ses arbitrages ou allers-retours*, l’investisseur aura, à un moment donné, un prix de revient réel à zéro (sauf faillite de l’entreprise) : alors, il sera titulaire d’un revenu réel régulier, une sorte de retraite – toujours intéressant pour l’avenir sombre sur ce plan, inéluctable. 

Les titres éventuellement entre parenthèses, matérialisent le bénéfice réalisé (en réserve), la valeur n’étant plus en portefeuille, dans l’attente d’une nouvelle entrée en fonction des opportunités, à laquelle sera retranchée l’avance prise lors des opérations soldées, pour obtenir le prur.

Non décidément, même en faisant un effort, je n'essaierai pas de vous rassurer, je ne peux pas être optimiste et je reste à l'écart sur les actions en conservant 12.5% investis seulement au PEA —> je monterai à 17.5% maximum si on se replie entre 3590 et 3660 la semaine prochaine, je passerai les ordres en temps réel le cas échéant :

Total entre 35E et 38E et Casino au prix maximum de 60E.

Pédagogie associée aux positions réelles de ce compte : j'ai fait exprès de choisir au moins une valeur du coeur de crise (la partie construction du groupe Bouygues) et de ne quasiment pas la travailler (2 allers-retours*), et une autre en tendance long terme baissière (GDF-Suez) mais avec un peu de travail sur le titre (6 allers-retours*) —> les performances respectives sont de -8.50% et +30% depuis le 1.01.2010 —> la différence est de taille entre l'immobilisme et la gestion "active" (et encore, 6 allers-retours en 18 mois, c'est minimaliste), la différence se fait aussi sur une légère différence au niveau du dividende – pourtant, les deux valeurs réalisent à peu près la même performance cette année, soit un repli d'environ 15% —> en travaillant vos lignes, vous engrangez de l'argent qui est mis en réserve : quand cette somme représente le montant de votre investissement, vous vous êtes remboursé, vous devenez rentier sans risque sur le capital (mis bien-sûr hors de la bourse, en sécurité).

* Historique des opérations dans cet article.

Bouygues et GDF-Suez approchent des barrières théoriques de 25 / 26 (EN) et 20/22 (GSZ) —> j'aviserai en fonction du contexte si on approche ces prix durant la période estivale – le prix de renfort "idéal" pour Bouygues serait 22.50E, à suivre …

PREMIERS CHIFFRES DES ENTREPRISES AMERICAINES POUR LE SECOND TRIMESTRE

Hormis les bancaires dont les chiffres sont gonflés par des reprises de provisions à mon sens arbitraires, ou par des valorisations fantaisistes de certains "actifs toxiques", les entreprises ayant publié tiennent les objectifs, et on remarquera surtout Google, appartenant au secteur du virtuel (c'est le nom qui va bien à mon sens), qui profite du sens du vent —> dans une économie en crise, la dernière invention de masse (internet), une fois la bulle éclatée (c'est la même chose après chaque invention majeure), devient une aubaine à moyen terme dans un monde où de nombreux secteurs d'activité sauvent les meubles, et encore, je suis poli ! Sinon, rien à commenter de spécial, sauf que je remarque que malgré ces "bons" chiffres des sociétés, Wall-Street se refuse à reprendre de l'altitude – plus que le problème européen, c'est à mon sens le niveau de croissance futur de l'économie américaine qui inquiète les opérateurs.

ANALYSE RAPIDE HEBDOMADAIRE POINT-PIVOT**

** Pour celles et ceux qui ne connaissent pas l'indicateur-prix point-pivot, cliquez ICI

Hier, les contrats à terme (indices, matières premières) ont expiré : on démarre un nouveau mois sur les futures alors que ce vendredi n'a pas montré de gros mouvement de prise de profit de la part des vendeurs, ce qui pré-disposerait la tendance baissière à se poursuivre. Toutefois, on ne doit pas anticiper et tenir compte du fait que le changement d'échéance peut aussi correspondre à un changement de sens des prix, au moins sur les premiers jours —> on se montrera toujours aussi attentif, sachant que l'ambiance pourrait se détendre avec le flot de résultats trimestriels qui nous attendent, même si les problèmes de dette resteront bien évidemment le souci principal du monde entier – parmi les "grosses cylindrées", voici quelques noms qui présenteront leurs performances trimestrielles :

IBM, YAHOO, BANK OF AMERICA, COCA, JOHNSON&JOHNSON, WELL'S FARGO, AMERICAN EXPRESS, INTEL, QUALCOMM, US BANCORP, UNITED TECHNOLOGIES (liste non exhaustive).

ANALYSE DOW : 12510/12515 PPh on y est remonté de façon "manipulée" à la clôture CFD (12508) —> résistance théorique à confirmer lundi matin, on n'oublie pas qu'on est dans le contexte où chacun essaie de se sauver soi-même, ce qui provoque des mouvements de marché violents, autant dans un sens que dans l'autre, jusqu'au jour où l'on descend d'un étage pour une période prolongée (c'est le tirage de trappe qui prend des milliers de portefeuilles en défaut, l'actionnaire individuel passe en moins-value latente, les performances des fonds en actions se cassent la gueule, les opérateurs deviennent fragiles et les hedge-funds et tous les rapaces qui traînent enfonçent le clou en spéculant à la baisse).
Tant que l'on se tient sous 12520, tendance baissière en "hebdo", mais le biais mensuel reste haussier au dessus des 12280/12285 (PP mensuel) : toutefois, la tête de la courbe milite pour une période, au mieux, de consolidation horizontale avec une zone de résistance à 12600/12700 (en gros, R1h/R1m) et une zone-support genre "fil du rasoir" à 12375 (S1h). On attendrait un test des 12260/85 en cas de rupture (S2h/PPm) —> ce niveau serait très important pour la suite des opérations de juillet …
 
ANALYSE CAC40 : le PP annuel est le point de rencontre 2011, une sorte de partage des eaux entre l'année correcte au ras du niveau de la mer (selon Investir, 4500 points) et l'année toute pourrie en apnée, avec ou sans bouteille, on verra (3500, 3350 ?) —> on joue donc gros sur cet indice plombé par sa crise existentielle —> on a construit une maison en paille, normal que le loup puisse y manger quelques cochons (les "PIIGS" avec deux "I" —> le radeau de la méduse avec à bord le Portugal, l'Irlande et la Grèce – et sur le quai d'embarquement l'Italie et l'Espagne ("S" pour Spain).

Toutefois, on regardera en priorité les éléments techniques pour prendre des décisions, le fondamental sert uniquement à sélectionner des entreprises, ajuster sa gestion au niveau de risque, rien de plus – le timing n'est pas donné par le fondamental – on respecte les tendances (jour, hebdo – mensuelle etc) et on se protège quand on met lourd sur le marché (stop ou couverture).

3775 sera le point-pivot H, on est largement en dessous, à confirmer lundi, toujours pour les mêmes raisons : 3660 (3666 plus bas CFD du jour de la panne Euronext) sera le premier support de la peur si on repartait vers le bas dès le début de la semaine – en dessous, on a l'objectif théorique de juillet S2m à 3640, couplé au S2h des 3590/95 —< je monterai donc un peu l'exposition si on antre dans cette fourchette 3590/3640.

Si on repasse au dessus des 3775, on viserait alors 3840/45 en objectif de fond, avec un "gros intermédiaire" à 3800/3850 (dernier plus haut).

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Points-clé valides pour la semaine du 18 au 22 juillet 2011

Les points-clé hebdomadaires des actions : http://www.nouveautrader.com/1/points-pivotsH.php

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LA SEANCE DE LUNDI : IMB et indice des prix du marché immobilier

Ouverture prévue légèrement au delà des PPj, à confirmer lundi – je vais me contenter de l'analyse de base PP comme tout est possible dans ce genre de contexte, y compris un rebond faramineux, rappelez-vous de fin juin, cette mayonnaise qui sentait si bon et qui, finalement, s'est avérée inmangeable …

ANALYSE RAPIDE JOURNALIERE POINT-PIVOT

Analyse CAC40 : 3725/30 PP annuel / PPj —> une médiane en or pour ce lundi : en dessous, 3705/3701 S1j et plus bas d'hier, cela semble logique – encore en dessous, 3685/90 voir 3665/60 (S3j/S1h/+bas CFD semaine dernière) – au dessus des 3730, 3745/50 serait la première résistance (logique, R1j et plus haut d'hier) – au dessus 3765/70 voire 3790 seraient envisageables.

Analyse DOW : 12460/65 PPj —> sauf changement d'ici à lundi 9h00, c'est haussier objectif 12520/12515 (R1j/PPh) —> niveau important si on devait le travailler lundi – en cas de franchissement, 12560 R2j serait l'objectif, sachant que c'est la zone supérieure qui serait la plus "cruciale pour la suite", à 12620/25 (R1h/R3j).

Sous les 12460, 12420 attendus, voire 12365/12375 (S2j/S1h) – sous 12370, cible en zone 12265/12285/12325 (S2h/PPm/S3j) —> une bataille sur ces prix sera celle de la peur pour les acheteurs qui ont suivi Investir – pour moi, ce sera peut-être une opportunité d'achat 🙂

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Points-clé valides pour la séance du  2011

Les points-clé journaliers des actions : http://www.nouveautrader.com/1/points-pivots.php

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Projet musique : voici un lien sur lequel vous pourrez écouter six modestes compositions personnelles, merci pour vos retours critiques ( redaction@nouveautrader.com) – une rubrique musique sera ouverte sur le site dans le courant du second semestre, pour compléter l'espace détente et satisfaire un objectif personnel de longue date.

Promotion d'un artiste régional : vous n'avez sans doute pas remarqué la photo du fauteuil en métal, qui côtoie les annonces de bourse en bas de la page d'accueil du site – si vous êtes amateur d'art, cliquez sur cette image qui vous amènera vers le site de Sébastien (http://boucmobilier.canalblog.com/), un ami de Puycelsi qui réalise de magnifiques objets, dont la plupart ont une utilité. En cliquant pour visiter son site, vous passerez un bon moment de détente, et qui sait, serez-vous tenté de lui commander une oeuvre ou de lui en acheter une déjà terminée. Et en plus, vous lui ferez plaisir, alors … à vos clics !

Prochain RDV demain pour la détente dominicale habituelle.