Salvagnac, le dimanche 9 janvier 2022

ANALYSE FONDAMENTALE DE LA SOCIETE SHOWROOMPRIVE

1/ Informations de base :

Commerce en ligne (habillement)

Profil de valeur : RISQUE ELEVE – la croissance devra être au rendez-vous après le départ de l’un des créateurs et un financement bancaire de 70 millions d’euros contracté en décembre pour financer le développement de la société.

Cours à fin 2021 : 2.165€

Performance 2021 : -24.30%  Performance sur 3 ans : +76.50%

Valorisation à fin 2020 : CA en millions d’euros 697  1/ sur CA : 0.42 2/ PER : 14

Dividende estimé au titre de l’exercice 2021 (en pourcentage du cours de clôture 2021) : 0%

Marge opérationnelle / Ratio d’endettement sur fonds propres (2020) : 3.11% / -6.19% (trésorerie nette)

2/ Principales motivations d’achat :

La valorisation actuelle tient compte du risque – toutefois, les ventes 2021 devraient croître de +5% et permettre à l’entreprise de commencer à améliorer sa marge – le ratio d’endettement/fonds propre devrait pour sa part monter au dessus du zéro, mais rester très supportable.

Le secteur du commerce en ligne devrait continuer à croître de façon importante dans les années à venir (poursuite de l’envahissement du digital dans nos vies).

OBJECTIF : en cas de réussite de la politique menée par le management, on pourrait un jour aller jusqu’à 5 à 6 euros sur ce titre.

Prochain RDV : résultats annuels 2021 le 10 mars prochain – si la marge ne suit pas, je ne renforcerai pas cet investissement de base.