Salvagnac, le dimanche 9 janvier 2022

ANALYSE FONDAMENTALE DE LA SOCIETE BIC

1/ Informations de base :

Fabricants de briquets, rasoirs, articles de papeterie.

Profil de valeur : cyclique et défensive à la fois (de mon point de vue), rendement intéressant vu la solidité du management familial depuis des décennies.

Cours à fin 2021 : 47.32€

Performance 2021 : +2.29%  Performance sur 3 ans : -46.92%

Valorisation à fin 2020 : CA en millions d’euros 1628  1/ sur CA : 1.35 2/ PER : 9.80

Dividende estimé au titre de l’exercice 2021 (en pourcentage du cours de clôture 2021) : 4.80%

Marge opérationnelle / Ratio d’endettement sur fonds propres (2020) : 9.63% / -10.15% (trésorerie nette)

2/ Principales motivations d’achat :

La valorisation actuelle est plus ou moins « normale » si on tient compte des soucis de hausse des coûts de transport, de logistique et de pénuries que traversent quasiment toutes les industries, la hausse du dollar (43.20% des ventes de BIC sont réalisées en Amérique du Nord) devrait être mécaniquement favorable dans les comptes 2021.

Faible présence en France (moins de 10% de ventes) et forte couverture internationale.

Société historiquement bien gérée.

Les ventes sont attendues au même niveau de celles de 2019 (après un trou d’air de -17% en 2020).

OBJECTIF : rendement et stabilité dans un 1er temps, plus-value encaissable à partir de 60€.

Renforts possibles à la baisse sur cette entreprise, certes traditionnelle, mais très solide.

Prochain RDV : résultats 4ème trimestre 2021 et résultats annuels 2021 le 15 février prochain.