Salvagnac, le 5 janvier 2022

Je vais publier des analyses fondamentales simples au fil du temps, destinées aux investisseurs (par opposition aux traders) sur les entreprises qui appartiennent (ou sont susceptibles d’entrer) au portefeuille Club NT, et qui seront suivies de près en 2022. J’utilise quelques critères simples afin de déterminer les « + » et les « – » de chaque dossier, sachant qu’ils ont été sélectionnés au préalable, pour des raisons que j’explique dans chaque fiche.

ANALYSE FONDAMENTALE DE LA SOCIETE BOUYGUES (INDICE CAC40)

1/ Informations de base :

Cours à fin 2021 : 31.49€

Performance 2021 : -6.42%  Performance sur 3 ans : +0.48%

Valorisation à fin 2020 : CA en millions d’euros 34694  1/ sur CA : 0.37 2/ PER : 10.75

Dividende estimé au titre de l’exercice 2021 (en pourcentage du cours de clôture 2021) : 5.43%

Marge opérationnelle / Ratio d’endettement sur fonds propres (2020) : 3.23% / 22.00% au 30.09.2021

2/ Principales motivations d’achat :

La réussite probable de l’intégration d’EQUANS : BOUYGUES a racheté cette filiale de ENGIE 7.1 milliards d’euros et espère remonter le résultat opérationnel, déjà positif, autour de 5% – les ventes annuelles de cette société de services à revenus récurrents sont de 12 milliards d’euros et permettent au mix-BOUYGUES de diminuer son côté cyclique. Le titre devient quasiment une valeur de rendement, mais à mon sens peu chère si elle réussit son pari.

Le redressement progressif de la marge opérationnelle au dessus de 4.5% : 2020 a pesé sur la marge, qui devrait se redresser progressivement.

Le possible changement de périmètre (cession de la partie telecom) : la concentration du secteur semble inévitable, le tout est de savoir quand – c’est le côté spéculatif de ce choix d’investissement.

OBJECTIF : pas d’objectif précis, quelque part entre 40 et 50€ selon la réalisation, ou pas, des anticipations ci-dessus.