10H40, le mardi 15.10.2013

ANALYSE DU TITRE SEB (code SK, compartiment A)

Cours du titre au moment de la réalisation de l’analyse : 66.9^{7 euros en clôture du 14.10.2013}

Risque : l’entreprise fait partie des leaders mondiaux dans son secteur, le risque est moyen à faible à horizon moyen-long terme, avec une valorisation en accord avec de solides fondamentaux.

Atouts de l’entreprise : une belle répartition des ventes mondiales, les zones de croissance représentant désormais plus de 40% du chiffre d’affaires. La marge opérationnelle se tient entre 8 et 10% sur les cinq dernières années et permet à la société de gérer sans difficultés particulières un endettement raisonnable (ratio à 37% contre 62% en 2008, c’est une évolution favorable).

La rentabilité financière, autour des 15%, donne une raison supplémentaire à l’actionnaire de s’intéresser à cette entreprise pour un horizon de moyen-long terme : une bonne gestion sur la durée qui pourrait faire de Seb un bon complément dans le secteur de la distribution (avec Casino) le jour où le marché se décidera à entrer dans une phase de correction.

Dividende : peu attractif sur la base du cours actuel (autour de 2%).

Position personnelle : je surveillerai la valeur lors d’un éventuel trou d’air du marché. En attendant, elle intègre les nouveaux entrants dans les futures sélections pour 2014, tandis qu’une première ligne de base sera achetée au PEA en cas de repli sur les dernier gap journalier haussier encore ouvert.

PEA « père de famille » : je pose un ordre d’achat limité à 63.20 euros, valide jusqu’à la fin du mois, poids 1%.

Repères graphiques de moyen terme : gap à 63.19 euros avec des supports à 62.75 euros, 58.50-60 euros, et 55/51.50 euros – plus bas en 2012 46.72 (stop en dessous) – cibles potentielles 69 et 80/82 euros.

Conclusion : entreprise de qualité bien adaptée à un investissement de moyen-long terme – achat sur repli et renfort sur forte correction de marché.

Les dernières mises-à-jour des sélections et les analyses fondamentales de nombreuses valeurs sont consultables dans cette rubrique.

Prochain RDV en début d’après-midi – occupé en formation une grande partie de la journée.

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